Banco do Japão surpreende com zero de taxa de juros

Masaaki Shirakawa, presidente do Banco do Japão

Fonte: AFP

A economia do Japão está padecendo há tempos. Mas agora também tem que lutar contra um iene forte, graças em parte a uma política monetária frouxa no mundo rico. Esse fator, aliado às críticas em relação a sua incapacidade de estimular a economia, levou o Banco do Japão (BoJ, na sigla em inglês) a dar três modestos – porém simbólicos – passos na terça-feira, 5.

Primeiro, o banco central japonês diminuiu a taxa de juros de 0,1% para um valor entre 0% e 0,1%. Isso sinaliza para o mercado – e para políticos raivosos – que o BoJ se importa com a situação. Além disso, a instituição declarou que irá manter a taxa de juros em virtualmente zero até que haja uma “estabilidade de preço de médio a longo prazo”.

O Banco do Japão também declarou que estuda a possibilidade de estabelecer um programa para comprar ativos dos setores público e privado de bancos – incluindo ações corporativas e até fundos de índices de ações (ETFs) e fundos de investimento imobiliários japoneses (J-REITs). O efeito seria o recomeço da política de redução quantitativa que o país usou para sair de sua crise bancária entre 2002 e 2006. A quantia inicial em consideração é de cerca de ¥ 5 trilhões (¥ 3,5 para a dívida no setor público), que se somam aos ¥ 30 trilhões já orçados para os empréstimos do Banco do Japão a outros bancos.

O mercado já esperava algum tipo de flexibilização monetária, mas não imaginava uma diminuição das taxas de juros, mesmo que simbólica. O iene, que tem se fortalecido nos últimos dias e meses, inicialmente caiu em relação ao dólar e ao euro. O índice Nikkei subiu 1,5% – maior valor em três semanas.

Do ponto de vista político, as atitudes também foram um sucesso. O ministro das Finanças, Yoshihiko Noda, disse esperar que as ações enfraqueçam o iene e melhorem a economia. “Veio no momento certo”, elogiou o ministro da Economia, Banri Kaieda. “Acho que correspondeu às expectativas do Primeiro Ministro Naoto Kan”, acrescentou.

Será que as ações do Banco do Japão terão impacto na economia? A mudança na taxa de juros não muda muito na prática – apenas reforça a mensagem de que taxas baixas estão aqui para ficar por um tempo. O programa de compra de ativos é ainda muito pequeno para importar. Uma nova rodada de atenuação quantitativa pelo Federal Reserve no outono não ajudará o iene – que voltou a se valorizar. Mas as ações sugerem que o banco central japonês está disposto a responder a uma piora do clima econômico e se mostrar sensível à pressão política. A propulsão psicológica que isso representa não deve ser ignorada.